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保監會緊急調研險企上半年投資收益及償付能力

來源: 21世紀經濟報道 作者:鄧雄鷹 日期:2013-07-04

隨著半年報發布臨近,6月底的股市“最后一跌”,讓不少投資人深感白忙了半年,保險業也著實緊張了一把。

記者近日獲悉,為了解保險業應對情況,保監會向部分保險資產管理公司調研了是次股市下跌對上半年投資收益及償付能力的影響。

“影響還是有一些的,每家公司倉位不一樣影響也不大相同。不過一季度股市上升積累了一些浮盈,加上整個行業目前股票倉位并不高,這次下跌的總體影響應該有限。”一家保險資產管理公司負責人如是稱。

據記者統計,以保險公司重倉的銀行股為例,截至6月28日,多只銀行股股價已經跌回2012年12月31日前的水平,意味著投資者如果倉位保持不變,其在一季度積累的浮盈消耗殆盡。

不過,受益于銀行股分紅收益和投資渠道大開,保險資金的抗打擊能力明顯增強,股市下跌影響力較一年前已開始減弱。

銀行股浮盈被“蒸發”

由于資金市場流動性緊張引發市場擔憂,6月底股市連續幾日大跌。在已經普遍仰仗投資收益為盈利支撐的當下,發生于半年報截止時點前的這波股市大跌,對各家上市保險公司的半年報都會形成不同程度的影響。

以銀行股管窺股市影響,或可提供直觀印象。根據wind統計,截至3月末,保險公司重倉銀行股市值達1072億元。

其中,農業銀行是保險公司重倉較多的股票之一。自2012年末起,平安人壽[微博]普通保險產品以及中國人壽分紅險產品分別持有農業銀行44.898億股和14.85億股。該股6月28日收盤價2.46元/股,低于2012年末2.8元/股的收盤價。若保險公司在上半年一直持有且未進行波段操作,上半年每股浮虧0.34元。

記者查閱浦發銀行、招商銀行、民生銀行等10家保險公司重倉銀行股今年以來的股價走勢發現,大多銀行股已經跌回了2012年末的水平,意味著保險公司持有相關股票如未有變動,經歷了這一輪大跌后,其曾在一季度積累的部分浮盈已消耗殆盡。

不過,股票收益雖然慘淡,但分紅收益也不可忽視。同樣以農業銀行為例,其在2013年6月按每10股1.565元(含稅)向股東派發2012年現金股利,平安人壽持有的44.898億股所獲稅前分紅收益超7億元。而中國銀行、建設銀行、平安銀行等銀行均進行了大筆分紅。

再以民生銀行為例,該公司股票3月29日(周五)收盤價為9.64元/股,6月27日曾跌至8.21元/股的低位,6月28日收盤價回復至8.57元/股。

而中國人壽部分保險產品組合自2012年末便持有民生銀行11.5億股。由于銀行股在一季度曾出現一波漲勢,并在一季度曾為中國人壽帶來超過20億元的浮盈,市值一度達110.99億元。如果中國人壽未在二季度減持或進行波段操作,持有至6月28日收盤,以8.57元的收盤價計,該股票市值約合98.56億元,較3月末縮水12.43億元。但較2012年末的90.49億元市值,中國人壽持有該股票仍可獲約8億元的浮盈。

股市依賴度有所下降

多位資管公司人士認為,由于每家公司倉位不同,此次股市下跌的影響也不盡相同。不過,由于短期虧損尚未達到計提標準,一般投資者不會倉促變現,浮虧對半年利潤和凈投資收益率影響不大,但會影響償付能力。

日前,國泰君安研報對幾大公司年中償付能力水平進行預測為:國壽213%、太保278%、新華181%。按150%的要求進行壓力測試:可承受股市下跌50%,或債市下跌20%,或股市下跌30%、債市下跌4%以上。

事實上,保險資金投資渠道拓寬后,傳統的股票和債券等投資產品吸引力逐漸下降,另類投資占比逐漸提高,一定程度上減輕了保險公司對股市的依賴。

保監會統計顯示,截至5月底,保險資金運用余額70898.15億元,較年初增長3.44%。其中股票和證券投資基金8664.64億元,占比僅12.22%。同期,其他投資占比11.75%,不僅較前4月有所提高,且開始與股票基金投資平分秋色。

除債權投資計劃外,信托計劃、理財產品等另類投資也日漸增加。多位保險公司投資負責人告訴記者,今年已經開始嘗試購買銀行理財產品和一些信托計劃。雖然目前這部分投資額占比不多,但可改善配置結構和投資收益。

前5月,保險資金在銀行存款配置21970.25億元,占比30.99%,債券投資31934.56億元,占比45.04%。由于今年以來銀行協議存款利率下降幅度較大,且銀行配置意愿不高,銀行存款配置額度已經連續兩個月下降。

不過,在6月下旬銀行資金緊張之際,有部分銀行開出了較有吸引力的存款利率,有保險公司人士表示已經乘機增配銀行存款。也有保險公司藉機大做債券逆回購,賺取較高的短期資金利率。“年化利率一度高達30%-40%。”一家保險公司負責人表示,雖然這樣的機會只有幾天,但仍能增加些許收益。

前幾天召開2013陸家嘴論壇上,保監會辦公廳副巡視員施紅透露,今年前五個月保險業投資收益率為2.17%,年化收益率為5.21%,較2012年投資收益率增幅明顯。

21世紀經濟報道 記者 鄧雄鷹 上海報道

(本報記者趙萍對本文亦有貢獻)

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