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外資險企在華推首款并購險 擔憂難成功中資觀望

日期:2010-02-01

當中資財險對國內每年高達千億元并購項目視若無睹的時候,外資卻已經悄悄向監管部門報備了相關的保險產品,準備“掘金”這一塊巨大的并購市場保險資源。

1月21日,已經更名為chartis(原美國國際集團旗下財險公司aiu)的保險集團通過其在國內的獨立子公司美亞財險,和同屬外資的保險經紀公司達信在上海舉行了一場并購保證賠償保險的研討會,其負責澳大利亞市場并購保險業務的abdrew stubbings在接受《華夏時報》記者采訪時透露,準備向中國龐大的并購交易市場推出上述保險產品,并已經向中國保監會申請產品報備。

“中國每年有數以千計大大小小的并購案例,在去年,很多大型央企和民營企業,參與海外資產、能源的并購交易,一年的并購資金達到一千多億元,但是,保險市場卻缺乏為這些并購交易提供保險保障的產品,因此我們在去年初向中國保監會報備了這個產品,可以說,填補了該領域保險產品的空白。”在解釋推出這款產品的目的時,abdrew stubbings如是表示。

然而記者發現,美亞和達信準備聯合推出的該款產品,其保險保障內容相當復雜且都為專業術語,達信保險經紀高級副總裁魏剛是日在受訪時也稱,投保這款產品,須具備包括保險、保險經紀、法律、稅務等多領域的聯合團隊,僅憑保險公司一家顯然無法操作成功。

覬覦千億并購資金

根據公開數據顯示,僅去年一年,中國企業就成功進行了超過40起海外并購,總金額約為1250億元人民幣,而在這些并購案例中,國內大型企業成為海外并購熱潮中的主角,涉及資金總計1076億元人民幣,占總金額的86%。這無疑成為這兩家外資保險機構向市場推出并購保證賠償保險的主要原因,但是這個保險本身從研發到問世不過十余年。

“這個保險在海外發展的時間很短,作為剛剛進入中國市場的金融保險產品,因其針對的保險對象的特定性和產品的復雜性,國內多數參與并購活動的公司,還有并購律師、并購財務顧問都對這個產品并不了解。”abdrew stubbings表示。

據其介紹,在全球市場上平均每承保10起并購交易就有1單保險出現理賠,尤其在去年,該險種發生索賠的案例呈現劇增的態勢。

但是記者也了解到,目前chartis在全球也僅承保了300余起并購交易。而在國內市場上,這個產品目前還未出單,美亞和達信正積極地從市場上尋找潛在客戶。

去年11月,國家央企中鋁出資195億美元參與并購力拓股權,最終以流產告終,雖然力拓為此支付了2億美元的賠償金,但是作為參與并購一方的中鋁,在長達近1年的談判期內,所付出的各種資金成本遠遠超過這一數字。

對于這起失敗的經典并購案例,上述保險能否參與保險保障,abdrew stubbings給出了否定的答案。他表示,并購保證保險所針對的并不是沒有達成并購協議的交易,無論是買賣雙方,只有在簽訂并購合同之后,對合同內雙方作出的保證條款內容,這個保險才給予保障,并在出險后保險公司才進行賠償。而且保單承保范圍并不包括賣方或保證人的欺詐行為。

不過,魏剛也表示,并購保險能從客觀上解決有爭議的違約賠償額度限制、保證金或第三方托管賬戶的不利條件以及爭議發生的情況下的法律和時間成本。通過這個產品,買方可以提高競價投標籌碼,保證負債融資收購的安全性,賣方可以凈身剝離,免除遺留持續責任。

“當前,在并購交易活躍的中國市場,無論是中國企業海外并購或是海外資金并購中國企業,對于買賣雙方而言,這個保險對交易的成敗和價格也能起到至關重要的作用。”魏剛稱。

落地生根尚待驗證

記者了解到,相對于全球每年高達數萬億美元的并購交易,外資保險的并購保證保險卻顯得格外弱小,達信此前公布的數據顯示,在過去20年內,達信共參與了1萬起的并購交易,但是并購保證保險發展的10年里,chartis承保的并購交易只有300余起。

1月23日,上海一家大型財產險公司責任險部負責人接受本報采訪時分析稱,這款產品可能是目前非壽險領域最艱深復雜的保險產品,能不能在風生水起的中國并購市場落地生根,還難知曉。

“雖然國內的并購交易量與日俱增,但是能夠接受這個保險產品的各類企業顯然很稀少,我們公司會不會設計類似的產品還要看市場反映。”上述負責人如是稱。

記者從該保險產品的介紹中了解到,美亞和達信聯合推出該產品的保費費率居于所購保險限額的1%-4%之間。

“如果說具體到每一單保險業務,價格都會不一樣,保險成本是取決于投保人對于免賠額的要求,還有所處的行業。雖然買賣雙方的欺詐行為并不在保險的保障范圍內,但是如果投保人有對欺詐行為提供保障的需求,也將影響到費率的高低。”魏剛稱。

abdrew stubbings也表示,根據其在海外的承保經驗,目前在所有承保的并購保險交易中,有60%是買方投保的保險,40%是屬于賣方保險,在中國市場,未來一旦該保險發展起來,其比例也應該是大致如此。

1月27日,一家國內私募股權投資基金負責人在發表對并購交易的看法時也指出,雖然目前國內市場上的并購交易很紅火,但是國內企業在參與海外并購的過程中,還沒有完全具備相應的能力和經驗,地域之間的法律條文差別,以及相關的稅務安排,都會成為交易完成之后潛藏的交易風險,這樣的保險或許可以成為國內企業在并購擴張時的風險保障,但是就費率而言,也是比較高昂的。以5億美元交易價值的并購案例來說,如果交易方要求為其2億美元安排承保額度,按1%最低保費計算,也要達到200萬美元。

“一筆大的并購交易,就能成就一筆可觀的保費收入,外資保險又何樂而不為呢?或許還可以提升外資保險的整體保險市場份額。”1月28日,上海另外一家外資財險公司副總樂觀地稱。

來源: [ 華夏時報 ]

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