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壽險新業務價值超預期 保險業拐點已現

來源: 證券日報 作者:見習記者 劉敬元 日期:2014-07-17

有研究機構預計,中國人壽,中國平安,中國太保和新華保險2014年上半年凈利潤分別為163億元、240億元、70億元和30億元,同比增長0.72%、33.96%、26.33%和23.91%

近日,上市險企陸續公布了今年上半年的保費收入情況,其中,平安人壽錄得1053.1億元原保險保費收入,同比增長21.8%,太保壽險保費收入為602.05億元,同比增長7%;太平人壽保費收入401.4億元,同比增長23.9%。

《證券日報》記者獨家從同業交流平臺了解到,部分壽險公司的數據已經提交,從這些公司的情況看,今年上半年的壽險業務總量整體實現較高增長,如第二梯隊中的合眾人壽1-6月的總保費就達到了136億元,同比增速超過90%,陽光人壽規模保費也取得30%以上的增速。

壽險業務總量在保險產品長周期消費屬性、費率改革、替代品吸引力下降等因素作用下,取得恢復性增長,2011-2013年壽險業同比增速分別為-9%、4%、8%,2014年1-5月則高達31%。

壽險承保業務保費總量增長的同時,業務結構也在優化。個險和保障型產品占比、期繳率不斷提升,鑒于個險業務價值是銀保業務的5-10倍、保障型產品是分紅險的5-10倍,今年上半年保險公司內含價值和新業務價值將有效提升。

日前,申銀萬國[微博]證券發布保險業中報前瞻研報認為,壽險公司最關鍵的指標——新業務價值表現超預期,中國平安[微博]、中國太保大幅領先。預計中國人壽、中國平安、中國太保和新華保險2014年上半年個險新單保費分別增長12%、18%、35%和30%,銀保新單分別增長

-5%、70%、-20%和60%。若不考慮內含價值相關假設調整,新業務價值預計分別增長7.1%、24.0%、25.5%和17.0%。

在投資端,華泰證券保險業分析師羅毅認為,受益投資渠道放開、利率市場化、優先股即將發行等利好因素,保險業總投資收益率處于上升通道,預計5年內將達到6%以上。2012-2013年保險資金總投資收益率分別約為4.5%和5%,2014年一季度約為5.1%,其預計2014年全年將達到5.2%-5.3%。

看好投資收益率還有平安證券[微博]非銀分析師繳文超,他認為,2013年以來,保險公司投資資產中,定存占比逐步下降,公司債、企業債等固定收益資產占比提升,權益投資固定收益化,另類投資大幅提升,整體看保險行業投資資產大體呈現固收、權益、另類投資8:1:1的關系,因此,總投資收益率維持5%問題不大。

“保險業承保與投資全面向好,拐點已現,而估值水平仍處于歷史底部,當前保險股股價極具吸引力。” 羅毅認為。

申銀萬國研報認為,2014年保險行業景氣度顯著回升,壽險保費和價值增速為10年以來最高。綜合考慮業務增長、投資收益提升和產險承保利潤等影響因素,其預計中國人壽、中國平安、中國太保和新華保險2014年上半年凈利潤分別為163億元、240億元、70億元和30億元,同比增長0.72%、33.96%、26.33%和23.91%。

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